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集中度较低，市场规模大，线上销售龙头销售额总体较大。根据淘宝网数据来看，仅淘宝网宠物零食线上销售额2017年已经过亿元，麦富迪是乖宝公司旗下产品，乖宝是国内宠物食品最大的生产商。从淘宝零食市场份额分布看，其市场份额集中程度及其低，CR7仅20%，排名第一的麦富迪占市场份额仅5%。

个券增减仓分析：大金融类转债大幅增仓。18年三季度增持金额排名前三位的个券分别为长证、玲珑和大族转债，减持金额排名前三位的个券分别为三一、雨虹和东财转债（除去因回售而减仓的格力转债）。增持金额前十的转债中，有5家来自于银行、券商类等金融类转债，占比达到50%。可交债持仓方面，17中油EB、18中油EB和17巨化EB增持金额最大，17桐昆EB、16以岭EB、15国资EB则位于减持金额前三。

还有其他遗留问题实际上，ST大控面临的历史遗留问题并不只有与恒大地产的纠纷。2017年7月25日，ST大控公告收到中国证监会大连监管局下发的《行政处罚决定书》，大连监管局查实大连控股存在三项违法事实：1、隐瞒大连控股对大显集团提供1.4亿元担保并开具3亿元转账支票作为履约保证的事实；2、大连控股未按规定披露募集资金4.59元亿质押担保事项；3、大连控股未披露一则涉案标的达8000万元的重大诉讼。

国内宠物食品市场渠道端的威胁与机会：根据《2017中国宠物市场白皮书》资料，人们购买宠物食品的考虑因素排序依次是营养需求、适口需求、性价比需求等，考虑品牌知名度占比达35.9%，排位第五，说明目前国内宠物食品市场品牌观念尚不强，国内品牌塑造空间大，国内品牌应加强质量和市场细分，深耕细作，提升黏性。

易方达安心回报A增持常熟，兴全可转债增持18中油EB和金融类转债。从易方达安心回报A和兴全可转债两只规模较大的基金三季度前十大重仓券来看，两家基金均增持了金融类转债。其中易方达安心回报A大幅增持常熟转债，兴全可转债则增持了敖东转债和无锡转债。另外，两家基金均减持了17宝武EB。

中金公司固收研究则表示，今年债市收益率曲线在经历牛市变陡后，中短期内面临着供给压力、通胀预期抬头等制约，但是，从更长时间来看，债券牛市未尽，房地产下行周期带来的融资需求收缩，将为利率下行重新创造条件。未来牛市可能呈现短端利率平稳，长端利率下行幅度更大，收益率曲线变平。